騰訊入選摩根士丹利“亞太區(qū)最佳創(chuàng)意榜單” |
發(fā)布時間: 2012/9/10 14:58:12 |
北京時間9月10日消息,投資銀行摩根士丹利周日發(fā)布投資者報告,把騰訊股票列入“亞太區(qū)最佳創(chuàng)意榜單。”摩根士丹利在該榜單中給予騰訊股票“增持”評級,并將目標股價定為港幣284.5元。以下為報告內(nèi)容摘要:
我們把騰訊納入“亞太區(qū)最佳創(chuàng)意榜單”:
騰訊依然是我們的首選股,這要感謝其防御性的業(yè)務(wù)、強健的游戲產(chǎn)品線和來自于新合資公司的機遇。我們認為,極具吸引力的風險/回報率,外加上微信、開放平臺、社交廣告和豐富的游戲產(chǎn)品線,可能將成為支撐該公司股價的催化劑。承諾在電子商務(wù)領(lǐng)域發(fā)展,可能會在短期內(nèi)對公司利潤率施壓。也就是說,我們認為來自新合資公司的機遇,能夠?qū)﹄娮由虅?wù)業(yè)務(wù)的風險起到緩沖。我們繼續(xù)維持騰訊股票“增持”評級,并將目標股價定為港幣284.5元。
防御和增長的業(yè)務(wù):
作為騰訊營收的主要貢獻者,網(wǎng)絡(luò)游戲營收將不太會受到宏觀基本面的影響,這主要歸功于粘性的游戲玩家基礎(chǔ),還相對低廉的游戲相關(guān)支出。2012年上半年,騰訊的市場份額超過了五大競爭對手的總和。根據(jù)百度知道的排名,騰訊當前運營著中國十大游戲中的五款游戲,而且《劍靈》(Blade and soul)和《Call of Duty Online》均有潛力成為最熱門的網(wǎng)絡(luò)游戲,這可能會進一步提升騰訊業(yè)績的增長。目前,騰訊僅有10%的活躍帳戶為付費帳戶,平均每用戶日平均支出為人民幣1元,表明具有充足的上漲潛力。
接近投資周期晚期:
去年,騰訊加入在一些新領(lǐng)域進行了投資,如社交網(wǎng)絡(luò)服務(wù)、開放平臺、移動、網(wǎng)絡(luò)游戲和視頻。我們認為,騰訊當前已接近于非電子商務(wù)業(yè)務(wù)的投資周期晚期。2012年第二季度,騰訊的資本支出僅占到總核心營收(排除電子商務(wù)業(yè)務(wù))的9%,低于2011年第三季度巔峰時期的15%。騰訊強大而穩(wěn)定的運營現(xiàn)金流,能夠資助公司的投資;而且截至2012年第二季度末,騰訊持有的現(xiàn)金同比增長了26%,達到31億美元。
新合資公司的機遇尚未反應(yīng)在股價上:
依據(jù)我們的觀點,看漲騰訊的理由包括以下幾點:第一,騰訊的移動聊天應(yīng)用微信,已經(jīng)成為了中國增長速度最快的智能手機應(yīng)用,擁有1.5億至2億用戶。移動游戲和基于地理位置的廣告將為騰訊帶來新的營收流。第二,騰訊的開發(fā)平臺已經(jīng)成為中國最大的開發(fā)平臺,能夠讓第三方應(yīng)用開發(fā)者接觸到其龐大的用戶群體。騰訊已經(jīng)吸引了超過4.5萬款第三方應(yīng)用,累計下載次數(shù)達到40億次。無需巨額的研發(fā)投入,騰訊便能夠分享巨額的營收。第三,騰訊的目標廣告系統(tǒng)可能釋放其社交網(wǎng)絡(luò)服務(wù)的潛能。
按照我們的計算,2012年第二季度,騰訊QQ空間每活躍帳戶的廣告營收為0.23美元,僅僅是Facebook的20%左右。Facebook當前超過80%的營收來自于廣告業(yè)務(wù),而騰訊尚不足10%。 本文出自:億恩科技【mszdt.com】 服務(wù)器租用/服務(wù)器托管中國五強!虛擬主機域名注冊頂級提供商!15年品質(zhì)保障!--億恩科技[ENKJ.COM] |