阿里完成股權(quán)回購(gòu) PE參與或推動(dòng)整體上市

投中集團(tuán)高級(jí)分析師馮坡在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，此次阿里巴巴集團(tuán)回購(gòu)交易完成后，將進(jìn)一步加快企業(yè)戰(zhàn)略調(diào)整，對(duì)現(xiàn)有業(yè)務(wù)進(jìn)行整合優(yōu)化，推進(jìn)其CBBS電子商務(wù)生態(tài)系統(tǒng)的完善。同時(shí)，此次交易后其股權(quán)結(jié)構(gòu)更為合理，加上此前B2B上市公司已完成私有化，阿里巴巴集團(tuán)整體上市的準(zhǔn)備工作取得階段性進(jìn)展；同時(shí)，由于多家PE參與此次回購(gòu)交易，考慮到其未來(lái)變現(xiàn)需求，阿里巴巴集團(tuán)的最終上市或可于未來(lái)3-5年內(nèi)實(shí)現(xiàn)。

此次從雅虎回購(gòu)股份交易完成后，阿里巴巴集團(tuán)管理層獲更大控制權(quán)，預(yù)計(jì)未來(lái)對(duì)企業(yè)戰(zhàn)略、業(yè)務(wù)體系的調(diào)整將更加激進(jìn)。在此前宣布B2B公司私有化之時(shí)，馬云即在公司內(nèi)部郵件中表示：“2012年將是阿里巴巴集團(tuán)實(shí)施‘修身養(yǎng)性’戰(zhàn)略的第一年，將全力修建開放透明，公正穩(wěn)健的電子商務(wù)的生態(tài)系統(tǒng)。”今年的7月23日，阿里巴巴宣布新“七劍”架構(gòu)調(diào)整，原有6大子公司調(diào)整為淘寶、一淘、天貓、聚劃算、阿里國(guó)際業(yè)務(wù)、阿里小企業(yè)業(yè)務(wù)和阿里云7大事業(yè)群。

為推進(jìn)雅虎持股回購(gòu)交易，阿里巴巴集團(tuán)曾于2011年引入淡馬錫、DST、銀湖等外資PE機(jī)構(gòu)，此次回購(gòu)交易中則再次引入中投公司、國(guó)開金融、中信資本、博裕資本等機(jī)構(gòu)，基于上述財(cái)務(wù)投資者未來(lái)退出變現(xiàn)需求，上市無(wú)疑將是阿里巴巴集團(tuán)未來(lái)必經(jīng)之途；而幾家新PE股東的國(guó)資背景，則更有利于阿里巴巴集團(tuán)治理結(jié)構(gòu)的多元化與規(guī)范化。

對(duì)于阿里巴巴集團(tuán)選擇整體上市還是分拆上市，分析人士表示，分拆上市更利于實(shí)現(xiàn)公司價(jià)值最大化，但考慮到目前阿里巴巴集團(tuán)新的CBBS體系對(duì)各個(gè)業(yè)務(wù)模塊的整合，集團(tuán)整體價(jià)值得以凸顯，整體上市或稱為最佳選擇。

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