美國(guó)華爾街一向?qū)萍籍a(chǎn)業(yè)的災(zāi)難性事件異常關(guān)注，本周五黑莓股價(jià)大跌再次殘酷地印證了這一點(diǎn)?？萍籍a(chǎn)業(yè)的負(fù)面事件不爆發(fā)則已，一旦爆發(fā)就將是轟動(dòng)性的。

    本周五，黑莓眼睜睜地看著自己的股價(jià)大跌17%而束手無(wú)策，與此同時(shí)，該公司還宣布預(yù)計(jì)第二季度凈運(yùn)營(yíng)虧損最多可達(dá)10億美元，而且還計(jì)劃裁員約40%。這家曾經(jīng)是企業(yè)移動(dòng)計(jì)算市場(chǎng)霸主的加拿大科技公司在2008年夏天的市值還接近820億美元，而當(dāng)時(shí)蘋果iPhone已經(jīng)上市銷售近一年時(shí)間。

    盡管還能繼續(xù)推出非常好的產(chǎn)品，但目前黑莓的市值僅剩46億美元，還不到其峰值的6%。黑莓完全錯(cuò)失了智能手機(jī)市場(chǎng)發(fā)展的大好機(jī)遇，而且也沒(méi)有預(yù)見(jiàn)到市場(chǎng)轉(zhuǎn)型會(huì)給該公司的王牌企業(yè)業(yè)務(wù)帶來(lái)顛覆性的沖擊。目前看來(lái)，黑莓未來(lái)的戰(zhàn)略選擇可能包括資產(chǎn)出售、杠桿收購(gòu)或整體出售給另一家科技公司。但沒(méi)有人確切知道又有誰(shuí)會(huì)真的想把這家沒(méi)落的手機(jī)廠商收入帳下。

    截至今年6月1日的上一財(cái)季，黑莓曾表示擁有31億美元的現(xiàn)金和投資，折合成現(xiàn)金為每股6美元。截至今年8月末，黑莓持有的現(xiàn)金和投資總額已經(jīng)降至26億美元。投資機(jī)構(gòu)R.W. Baird的分析師威廉·鮑威爾（William Power）在本周五指出，這也就意味著黑莓在上一財(cái)季燒掉近5億美元現(xiàn)金，折合燒掉了每股1美元現(xiàn)金。他還表示，黑莓擁有的各種專利資產(chǎn)可能折合約每股3美元現(xiàn)金。

    黑莓教訓(xùn)警示微軟

    黑莓和諾基亞的雙雙沒(méi)落給人們的啟示是：一旦自己的專營(yíng)模式被市場(chǎng)中新的攪局者破壞，那么這種專營(yíng)模式就將一去不復(fù)返了。

    這一啟示很好地詮釋了微軟的市場(chǎng)表現(xiàn)為何在過(guò)去的十年里始終都非常黯淡。因?yàn)樵谶@段時(shí)間里，全球個(gè)人電腦市場(chǎng)似乎越來(lái)越淪為智能手機(jī)和平板電腦興起的犧牲者。

    對(duì)攪局者的恐懼情緒也從一個(gè)側(cè)面解釋了為何市場(chǎng)新挑戰(zhàn)者的股價(jià)如此之高。正是這些新挑戰(zhàn)者讓諸如微軟這樣的業(yè)內(nèi)巨頭舉步維艱。比較知名的市場(chǎng)攪局者或挑戰(zhàn)者包括美國(guó)客戶關(guān)系管理軟件提供商Salesforce.com和人力資源管理解決方案提供商Workday，它們各自的云計(jì)算軟件正在逐步取代甲骨文和SAP的傳統(tǒng)軟件產(chǎn)品。

   云計(jì)算軟件運(yùn)行在由軟件提供商建設(shè)的龐大數(shù)據(jù)中心里，而不是被安裝在客戶的電腦上。這就極大地為客戶節(jié)約了維護(hù)軟件的成本，并給甲骨文和其他業(yè)內(nèi)巨頭的傳統(tǒng)套裝軟件銷量帶來(lái)了非常大的影響。

   盡管Workday尚未實(shí)現(xiàn)盈利，但該公司的當(dāng)前市值與預(yù)計(jì)年?duì)I收的比率卻高達(dá)31倍，而微軟當(dāng)前的這一比率只有可憐的3.2倍。而Salesforce.com的當(dāng)前市值與預(yù)計(jì)財(cái)年凈利潤(rùn)的比率更是高達(dá)155倍，該公司今年的每股收益可能也會(huì)達(dá)到34美分，這還比去年同期下降了17%。

    Salesforce.com今年的營(yíng)收同比增幅預(yù)計(jì)將達(dá)到30%，而甲骨文可能只有可憐的3%；Workday的年?duì)I收增幅則很可能高達(dá)63%。

    在這個(gè)攪局者繁榮的時(shí)代，市場(chǎng)挑戰(zhàn)者普遍上漲的營(yíng)收水平卻偏偏是以傳統(tǒng)業(yè)務(wù)模式的全面崩盤為代價(jià)換來(lái)的。而成長(zhǎng)型投資者也很有可能放棄包括微軟和甲骨文在內(nèi)的傳統(tǒng)科技巨頭，轉(zhuǎn)而向市場(chǎng)攪局者進(jìn)行投資。

    一站式軟件租用服務(wù)

    黑莓早就注定要失去在移動(dòng)計(jì)算市場(chǎng)的控制權(quán)。照此看來(lái)，軟件產(chǎn)業(yè)的衛(wèi)道士們也將失去它們耕耘已久的業(yè)務(wù)市場(chǎng)。

    除了Workday和Salesforce.com以外，軟件市場(chǎng)的新興創(chuàng)業(yè)公司還包括NetSuite、Concur Technologies和ServiceNow。與前兩者一樣，這些公司無(wú)一例外地都坐擁極高的營(yíng)收和凈利潤(rùn)水平。

    科技公司經(jīng)常在開(kāi)會(huì)時(shí)討論云計(jì)算這一話題，而且越來(lái)越多的公司都不會(huì)為管理員工福利這樣的事情而購(gòu)買軟件服務(wù)，它們大都選擇從Workday租用軟件服務(wù)。租用軟件的好處是公司無(wú)需在電腦設(shè)備和軟件方面投入資金，而這往往是一筆不小的開(kāi)支，對(duì)于創(chuàng)業(yè)公司來(lái)說(shuō)更是如此。

    投資機(jī)構(gòu)CSLA的資深分析師埃德·馬奎爾（Ed Maguire）在本周五發(fā)表的報(bào)告中很好地詮釋了這一點(diǎn)。馬奎爾在報(bào)告中寫道，軟件將成為各家公司的一種自助服務(wù)。比如，一名并不負(fù)責(zé)公司IT部門運(yùn)營(yíng)的員工可以上網(wǎng)購(gòu)買人力資源管理軟件（Workday的專長(zhǎng)）或客戶關(guān)系管理軟件（Salesforce.com的主營(yíng)業(yè)務(wù)）。

    馬奎爾還注意到，公司的市場(chǎng)營(yíng)銷主管正在逐漸替代首席信息官，成為公司IT決策的最終決定者。隨著公司越來(lái)越發(fā)展成為吝嗇的營(yíng)銷實(shí)體，掌握IT支出大權(quán)的人將很可能不是IT專業(yè)人士，而是那些更注重品牌和形象的營(yíng)銷專家。

    正如馬奎爾在報(bào)告中指出的那樣，加以時(shí)日，Salesforce.com將不再滿足于只成為用戶租用軟件服務(wù)的提供者，而將發(fā)展成為一個(gè)軟件租用平臺(tái)。也就是說(shuō)，Salesforce.com自有和自營(yíng)的數(shù)據(jù)中心里將包括所有類型的軟件產(chǎn)品。其他公司再也無(wú)需購(gòu)買服務(wù)器和路由器來(lái)建設(shè)自己的計(jì)算系統(tǒng)，只要在Salesforce.com平臺(tái)上租用軟件就可以了。馬奎爾注意到，目前Salesforce.com平臺(tái)上已經(jīng)擁有30多萬(wàn)種不同的軟件產(chǎn)品。

    需保持謹(jǐn)慎樂(lè)觀。

    不過(guò)話又說(shuō)回來(lái)，即使有投資者非常欣賞市場(chǎng)攪局者顛覆市場(chǎng)格局的做法，但誰(shuí)又能保證它們的市值確實(shí)能夠支撐31倍的年?duì)I收水平或155倍的年凈利潤(rùn)水平呢？

    有很多理由可以解釋為何我們不能把賭注全都押在聽(tīng)起來(lái)有些瘋狂的市值數(shù)字上。這些理由更多的是以真實(shí)計(jì)算出的數(shù)字為依據(jù)，而與對(duì)攪局者的恐懼沒(méi)有什么關(guān)系。

    一方面，Salesforce.com和其他云計(jì)算服務(wù)提供商的業(yè)務(wù)模式都是基于訂閱模式的，而不依賴于軟件副本的分散購(gòu)買模式。這就意味著，幾個(gè)季度以后，Salesforce.com可能會(huì)積攢大量未完成的訂單收入。而華爾街看重的是實(shí)實(shí)在在的收入水平。

    另一方面，大型科技公司曾經(jīng)以較高的溢價(jià)收購(gòu)了多家云計(jì)算服務(wù)創(chuàng)業(yè)公司，這非常不利于短期投資者在短期內(nèi)成功將創(chuàng)業(yè)公司的股票變現(xiàn)。比如，甲骨文就曾在近幾年累計(jì)斥資34億美元收購(gòu)了云計(jì)算服務(wù)市場(chǎng)最具代表性的兩家創(chuàng)業(yè)公司RightNow和Taleo，溢價(jià)高達(dá)20%；而SAP也在2011年以超出市值50%的價(jià)格收購(gòu)了SuccessFactors。
 
    除非像微軟這樣的科技巨頭能夠在云計(jì)算市場(chǎng)證明自身的實(shí)力，并從容化解來(lái)自云計(jì)算軟件服務(wù)提供商的競(jìng)爭(zhēng)威脅，抑或是市場(chǎng)上所有攪局者都被甲骨文和其他大型廠商以令人瞠目的市場(chǎng)溢價(jià)收購(gòu)，否則云計(jì)算軟件市場(chǎng)攪局者的高速發(fā)展勢(shì)頭似乎很難被抑制。