史上最大IPO 超級1000億美元籌資目標實現(xiàn)有難度

沙特阿美(Saudi Aramco)已向史上最大規(guī)模的首次公開發(fā)行(IPO)邁進了一步。

據(jù)兩位消息人士表示，沙特阿美已正式向一些大型銀行征集有關(guān)其IPO的建議書。

沙特阿美IPO可能籌資1000億美元左右。沙特希望能夠以此吸引外國投資，促使該國產(chǎn)業(yè)多元化，從而實現(xiàn)經(jīng)濟轉(zhuǎn)型。沙特阿美的IPO是這其中的重要一環(huán)。

沙特阿美早在2016年就首次提出將在沙特以及一個國外的交易所上市，然而，這一計劃在2018年8月遭擱置。據(jù)外媒報道，是沙特國王親自叫停計劃，不過具體原因不明。

在2018年IPO推遲后，今年6月沙特王儲穆罕默德·本·薩勒曼表示，沙特政府仍致力于推動沙特阿美的IPO，并表示期待在2020或2021年早些時候完成。

在沙特王儲發(fā)表上述言論后，多家國際投行已與沙特進行了接觸，希望能夠參與沙特阿美的IPO進程。在2018年之前，摩根大通、摩根士丹利和匯豐銀行均被沙特政府選中，參與沙特阿美IPO相關(guān)工作。

今年4月，沙特阿美首次在國際市場發(fā)債。債券發(fā)售取得成功，120億美元的債券發(fā)行吸引到了超過1000億美元認購。

由于是在國際市場上銷售債券，沙特阿美在今年首次披露了財務(wù)狀況，顯示公司的凈收入高達1110億美元。市場分析人士表示，這項舉措是推進IPO的重要一步，除非市場情況惡化，或者發(fā)生重大地緣政治事件才會導(dǎo)致進一步推遲。

不過，當(dāng)前沙特阿美IPO遭遇估值之爭，據(jù)能源行業(yè)和銀行業(yè)的消息人士稱，穆罕默德·本·薩勒曼堅持認為沙特阿美的估值應(yīng)在2萬億美元左右，而沙特阿美內(nèi)部人士以及銀行業(yè)專家則表示，應(yīng)該把估值目標下調(diào)至1.5萬億美元左右。

接近沙特阿美以及熟悉其IPO計劃的多位相關(guān)人士表示，盡管很多銀行表示實現(xiàn)這一目標有難度，但是穆罕默德·本·薩勒曼至今仍然堅持這一估值。

此外，也門胡塞武裝在17日用無人機攻擊沙特東部一油田，加劇中東緊張情勢。沙特阿美表示，襲擊造成一處天然氣設(shè)施“有限”起火，沒有對原油生產(chǎn)造成影響。

胡塞武裝發(fā)言人當(dāng)天早些時候說，胡塞武裝派出10架無人駕駛飛機，對沙特謝拜油田發(fā)起襲擊。按這名發(fā)言人的說法，這是胡塞武裝對處于沙特腹地油田的“最大規(guī)模打擊”。

此次史上最大IPO能否成功還是未知數(shù)

以下內(nèi)容為之前報道

不到一周時間，路透社上關(guān)于沙特阿美(Aramco)IPO的消息已經(jīng)一改再改。此前不久，沙特阿美主席、沙特能源部長AlFalih稱，該公司在繼續(xù)準備IPO?？稍捯粑绰洌程匕⒗∠颂匕⒚郎鲜杏媱澋南⒂咒仢M報端。最新消息是Al Falih發(fā)表聲明，稱有關(guān)取消沙特阿美IPO的報道不實，政府仍決心在適當(dāng)市況及時機下進行IPO。這家市值超蘋果一倍還多的全球最大石油公司IPO時間徹底成謎。

近兩年多，沙特阿美IPO一直風(fēng)聲不斷卻未見有實際進展，甚至有猜測稱“沙特阿美IPO交易正在僵尸化”。估值方面過于最大，時間表過于激進可能是一大原因，但更深層的原因要歸結(jié)于全球地緣經(jīng)濟以及沙特國家內(nèi)部的情況早已今非昔比，2016年沙特王儲提出的沙特阿美IPO計劃對沙特經(jīng)濟改革的重要性正在逐漸降低，而IPO所面臨的監(jiān)管和信息披露也是沙特政府的一大顧慮。

市值超蘋果，全球最大IPO時間成謎

即使不時有IPO取消的傳聞刊登于全球各大媒體之上，沙特阿美這顆被稱為“沙特王冠上最閃亮的明珠”光芒依舊耀眼。

2016年，沙特阿拉伯改革派王子薩勒曼王子(Mohammed bin Salman)宣布，他打算讓沙特阿美上市，出售5%的股份，此舉被認為是這位王儲雄心勃勃改革沙特經(jīng)濟計劃的核心。

這一計劃出現(xiàn)在全球油價暴跌的歷史低谷期，2016年2月，布倫特原油一度跌破每桶30美元，創(chuàng)下12年新低。油價大跌讓沙特政府陷入財政危機，迫切希望通過出售沙特阿美部分公司股權(quán)來減少不斷上升的赤字

坐擁世界最大的石油制化學(xué)品項目，也是沙特政府的經(jīng)濟命脈所系，沙特阿美IPO一直牽動著全球資本市場的目光。據(jù)估計，沙特阿美市值為2萬億美元，5%的股份通過IPO的形式出售給公眾股東，將意味著IPO潛在估值高達1000億美元，可謂是IPO中的IPO，IPO之王。此次IPO若成功，也將為承銷此次IPO的幸運投行帶來約10億美元的費用。

紐約、倫敦和香港證券交易所成為沙特阿美公司上市的主要競爭者。不過，有報道稱，沙特王儲傾向在紐約證券交易所上市。當(dāng)時給出的IPO時間表，設(shè)定在了2018年下半年。

重重顧慮之一：石油是最高機密

如今截止日期已到，創(chuàng)造全球最大IPO這個偉大的計劃似乎越來越遙遙無期。兩年多的時間中，全球石油市場已經(jīng)發(fā)生了翻天翻地的變化，自沙特阿美IPO的計劃問世以來，油價已經(jīng)翻倍至每桶約80美元。這讓沙特獲得了充足的現(xiàn)金，支撐沙特阿美IPO的最初動力已經(jīng)不再。

不過，錢并不是決定沙特阿美IPO上市與否的的最主要因素。在紐交所嚴格的透明度標準之下，IPO會令沙特政府最寶貴資產(chǎn)完全呈現(xiàn)在全球市場的審視之下，甚至可能面臨前所未有的嚴格審查，而這可能是沙特政府不愿接受的。

事實上，一直以來這個石油“巨無霸”都充滿了神秘色彩。有報道稱，作為全球最大的石油公司，沙特阿美此次IPO需要披露敏感信息，這是該公司自1980年國有化以來的首次公開其內(nèi)部運作信息，并將導(dǎo)致對該公司石油儲量和其他資產(chǎn)的獨立核查。

公開資料顯示，由沙特阿拉伯政府擁有的沙特阿美公司是完全一體化的、全球性石油企業(yè)，并且是勘探和生產(chǎn)、煉油、分銷、航運、市場營銷和石化產(chǎn)品制造的世界領(lǐng)先者，擁有2601億桶探明原油儲量，全球規(guī)模最大，以及279萬億立方英尺天然氣儲量，世界排名第四。

石油是一國的經(jīng)濟命脈，對于沙特而言，石油寶藏的“秘密”又怎肯輕易示人。自1980年以來的這38年里，美國能源信息署和國際能源署等機構(gòu)都是根據(jù)沙特阿美的公開的數(shù)據(jù)以及公允價值來統(tǒng)計其石油儲量價值。

為了改變王儲的計劃，有消息稱，沙特阿美的高管和外界顧問在過去數(shù)月里，一直在向薩勒曼強調(diào)上市的風(fēng)險。

估值也是沙特阿美IPO的一大疑慮。據(jù)彭博此前披露的信息顯示，沙特阿美是世界上最賺錢的公司，在2017年上半年當(dāng)中，稅前凈所得達到了338億美元。但是對于2萬億美元的估值，外界一直存有爭議。在許多分析師眼里，這個數(shù)字被高估了，1萬億美元到1.52萬億美元才是更理性的選擇。

投行很“受傷”，瑞士銀行、美銀美林已提早出局?

面對這樣一筆大生意，各國資本市場都向沙特阿美伸出了“橄欖枝”。去年11月，美國總統(tǒng)特朗普曾發(fā)Twitter稱，非常歡迎沙特阿美在紐約證券交易所進行上市，這對美國來說“非常重要”。

據(jù)了解，自從沙特阿美透露上市計劃以來，為了搶奪這份全球最大IPO蛋糕，紐約、倫敦、新加坡、東京、香港、多倫多等地的多家交易所都參與到了爭奪戰(zhàn)中，這些交易所的高級官員都在爭先恐后的向沙特阿美及沙特王室高級成員宣傳來自家交易所上市的優(yōu)點。

不過，一旦沙特阿美IPO“泡湯”，最受打擊的可能不是這些交易所，而是早就摩拳擦掌的國際大投行們。過去兩年多，摩根大通、匯豐銀行和摩根士丹利在內(nèi)的華爾街投行都曾過派出團隊進駐沙特，為沙特阿美上市“出謀劃策”，他們投入了巨大人力物力，并且只收取了少量費用。

今年1月，有媒體報道，沙特阿美就IPO交易聯(lián)系全球各大銀行，JP摩根大通、摩根士丹利、匯豐、Moelis等都做了大量的準備工作，之后高盛和花旗也加入進去。

投行們希望借助這筆“大單子”撬開更大的市場，據(jù)悉，沙特政府正在通過一系列廣泛的私有化計劃來重組本國經(jīng)濟，一旦拿下沙特阿美，就相當(dāng)于徹底打開了該國金融交易的大門。

不過，有些投行可能已經(jīng)無緣此次IPO。有消息稱，瑞士銀行集團和美銀美林已被沙特阿美早早排斥出局，原因是兩家銀行在最近幾年時間里并未向該公司提供過貸款。

目前來看，2019年，是沙特阿美公開給出的一個最新明確上市期限，一旦沙特阿美史上最大IPO正式落地，能摘得這顆皇冠上明珠的投行無疑將是最大贏家之一。

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