引用知情人士的消息稱，阿里巴巴集團(tuán)正在與香港股票交易所舉行談判，共商所有權(quán)結(jié)構(gòu)事宜。這一談判將有助于阿里巴巴集團(tuán)上市，同時(shí)還將有助于阿里巴巴集團(tuán)創(chuàng)始人馬云(微博)及其管理層維持對(duì)集團(tuán)的控制權(quán)。

阿里巴巴集團(tuán)如果能在今年進(jìn)行IPO(首次公開募股)，將可能會(huì)籌集到數(shù)十億美元的資金。不過，阿里巴巴集團(tuán)仍在考慮是到香港還是在紐約進(jìn)行IPO。據(jù)分析師的估計(jì)，阿里巴巴集團(tuán)進(jìn)行IPO時(shí)的估值大約為700億美元，這將使阿里巴巴集團(tuán)成為全球互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)進(jìn)行最大規(guī)模IPO之一的公司，因此，各大交易所都在盡力拉攏阿里巴巴集團(tuán)前來上市，一旦成功，交易所也會(huì)引以為豪。

如果阿里巴巴集團(tuán)在港交所進(jìn)行IPO，那么這也將成為香港近幾年來最大規(guī)模的IPO活動(dòng)之一。

港交所——也是阿里巴巴集團(tuán)旗下阿里巴巴網(wǎng)站曾經(jīng)上市的地方，但在去年，阿里巴巴網(wǎng)站進(jìn)行了私有化——因此，知情人士透露，阿里巴巴集團(tuán)可能一直是想選擇在港交所進(jìn)行IPO。不過，香港股票交易所不允許上市公司使用兩級(jí)股權(quán)結(jié)構(gòu)（dual-class structure）——這種股權(quán)結(jié)構(gòu)在美國(guó)被普遍使用，可以讓創(chuàng)始人和其他重要股東在公司上市后繼續(xù)保持對(duì)公司足量投票決定權(quán)。例如，紐約股票交易所和納斯達(dá)克股票市場(chǎng)都允許公司使用這樣的股權(quán)結(jié)構(gòu)。

據(jù)兩名知情人士提供的消息稱，為了獲得一種能夠替代兩級(jí)股權(quán)結(jié)構(gòu)的方法，阿里巴巴集團(tuán)和港交所正在討論“創(chuàng)新”方案，從而讓阿里巴巴集團(tuán)的大股東能夠保持對(duì)公司的一定的控制權(quán)。不過，這兩位消息人士并沒有透露可能的方案。

美國(guó)諸多大科技公司，如Facebook和谷歌(微博)等都采用了兩級(jí)股權(quán)結(jié)構(gòu)，這樣就可以讓這些公司發(fā)行兩種不同類型投票權(quán)的股票，最終，公司創(chuàng)始人和管理層就可以擁有比沒有這種股權(quán)結(jié)構(gòu)更多的投票權(quán)，而且，這還將給對(duì)沖基金和激進(jìn)投資人圖謀影響公司決策的行徑帶來困難。

對(duì)于上述傳聞，港交所發(fā)言人仍拒絕置評(píng)。

不過，在港交所首席執(zhí)行官李小加在一份簡(jiǎn)短聲明中稱，港交所“目前無計(jì)劃”更改規(guī)則以便允許兩級(jí)股權(quán)結(jié)構(gòu)的存在。他還稱，保護(hù)投資者的利益仍是保護(hù)市場(chǎng)健康發(fā)展的最重要原則之一。

兩年之前，港交所曾因?yàn)閮杉?jí)股權(quán)結(jié)構(gòu)問題而拒絕了英國(guó)足球俱樂部曼聯(lián)的上市。最終，曼聯(lián)老板格雷澤（Glazer）家族決定在美國(guó)上市。

阿里巴巴集團(tuán)執(zhí)行主席馬云持有阿里巴巴集團(tuán)7%的股權(quán)，日本電信運(yùn)營(yíng)商軟銀持有阿里巴巴集團(tuán)36.7%的股權(quán)，而雅虎仍持有阿里巴巴集團(tuán)24%的股權(quán)。阿里巴巴集團(tuán)發(fā)言人稱，該公司還未決定上市地點(diǎn)。另外，該公司也沒有正式任命IPO交易的承銷商。不過，據(jù)知情人士透露消息稱，瑞士信貸和摩根士丹利很有可能會(huì)成為阿里巴巴集團(tuán)進(jìn)行IPO的主要承銷商。

事實(shí)上，在去年阿里巴巴集團(tuán)回購(gòu)雅虎所持71億美元股權(quán)的交易中，瑞士信貸就擔(dān)任了阿里巴巴集團(tuán)的主要財(cái)務(wù)顧問。另外，在阿里巴巴網(wǎng)站私有化的過程中，瑞士信貸也擔(dān)任了顧問，并資助了這一價(jià)值達(dá)25億美元的交易。除此之外，瑞士信貸分析師張永恒還于今年加盟了阿里巴巴集團(tuán)投資者關(guān)系部門。

與此同時(shí)，摩根士丹利曾也是2007年阿里巴巴網(wǎng)站進(jìn)行IPO的主要承銷商之一，同時(shí)也是阿里巴巴近期進(jìn)行80億美元貸款交易的主要資助銀行之一。事實(shí)上，瑞士信貸和摩根士丹利在科技公司IPO中都有強(qiáng)勁的信譽(yù)，特別是在紐約。摩根士丹利還是Facebook去年6月進(jìn)行IPO的主要顧問之一。

據(jù)知情人士透露，多家銀行一直在競(jìng)爭(zhēng)阿里巴巴集團(tuán)IPO的顧問，自2012年5月以來，一些銀行就已經(jīng)會(huì)晤馬云，當(dāng)時(shí)正值阿里巴巴集團(tuán)與雅虎簽署協(xié)議以回購(gòu)部分股權(quán)之際。根據(jù)阿里巴巴集團(tuán)與雅虎之間的協(xié)議規(guī)定，如果阿里巴巴集團(tuán)在2015年12月之前進(jìn)行IPO，那么，阿里巴巴集團(tuán)將有權(quán)從雅虎手中回購(gòu)更多的股權(quán)。

另?yè)?jù)知情人干的消息稱，位于倫敦的匯豐控股證券資本市場(chǎng)全球主管約翰·克洛普頓(John Crompton)也經(jīng)常來香港，會(huì)阿里巴巴集團(tuán)高管層會(huì)晤。另外，花旗集團(tuán)首席執(zhí)行官高沛德(Michael Corbat)也于今年5月的亞洲之行中，會(huì)見了阿里巴巴集團(tuán)的多位高管。

如此看來，阿里巴巴集團(tuán)的IPO將令業(yè)界矚目，但最終阿里巴巴集團(tuán)會(huì)在何時(shí)何地IPO，或聘請(qǐng)哪家投行擔(dān)任IPO承銷商，還需拭目以待。