根據(jù)近期發(fā)布的《中國(guó)P2P信貸服務(wù)白皮書(shū)》數(shù)據(jù)顯示：2012年交易額600億元左右；統(tǒng)計(jì)的21家P2P交易規(guī)模3年內(nèi)增長(zhǎng)81倍，借款人增加8倍，P2P機(jī)構(gòu)數(shù)增長(zhǎng)8倍。

更重要的是，一向被稱為“野戰(zhàn)軍”的P2P行業(yè)近日也迎來(lái)了“正規(guī)軍”——招商銀行。據(jù)悉，招商銀行近期已經(jīng)低調(diào)布局P2P業(yè)務(wù)，已經(jīng)完成6期項(xiàng)目發(fā)行，融資額近1.3億元，最小投資單位1萬(wàn)元。

如果說(shuō)招行的P2P是與“野戰(zhàn)軍”們的直接交鋒，那么近日，百度和京東在上海開(kāi)始布局的小貸業(yè)務(wù)則是側(cè)面夾擊，其同盟軍還有之前的阿里小貸、蘇寧云商等，似乎小貸行業(yè)的卡位戰(zhàn)即將拉開(kāi)大幕。

但熱鬧的背后危機(jī)已現(xiàn)，10月14日，湖北省孝感市天力投資有限公司名下P2P網(wǎng)貸平臺(tái)“天力貸”爆出投資者無(wú)法提取資金，公司相關(guān)人士也聯(lián)絡(luò)不上的新聞，一時(shí)間，P2P網(wǎng)站資金安全的問(wèn)題再次引起熱議。

痛并快樂(lè)著，也許這是P2P行業(yè)的真實(shí)寫(xiě)照。

P2P行業(yè)爆發(fā)式增長(zhǎng)

全國(guó)規(guī)模以上P2P平臺(tái)超過(guò)200家，去年行業(yè)貸款規(guī)模500億以上。

P2P，即Peer to Peer，在中國(guó)被翻譯為“人人貸”，2005年起源于英國(guó)的ZOPA，它是民間借貸的新型模式，通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)或線下系統(tǒng)等平臺(tái)進(jìn)行的個(gè)人與個(gè)人貸款。

P2P借貸平臺(tái)的功能包括審核，把控風(fēng)險(xiǎn)關(guān)；負(fù)責(zé)資金清算，基于互聯(lián)網(wǎng)工具，利用第三方支付工具，幫助資金流通或者其它增值服務(wù)，但不能作為資金池或者直接放貸，否則可能會(huì)淪為“非法集資”等非法金融活動(dòng)，觸犯監(jiān)管紅線。

2006年，中國(guó)第一家P2P宜信成立，但由于P2P是無(wú)抵押、無(wú)擔(dān)保，僅憑個(gè)人信用的借貸，在缺乏信用評(píng)價(jià)體制的中國(guó)不存在生存的根基，所以宜信并不是純粹意義上的P2P，而是具有中國(guó)特色的P2P的變異，采用線下為主、線上為輔的模式發(fā)展。

一年后，中國(guó)純粹意義上的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)拍拍貸正式成立。此后，各種類型的P2P小貸公司呈爆發(fā)式增長(zhǎng)。據(jù)中國(guó)電子商務(wù)研究中心監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示：隨著陸金所、拍拍貸、人人貸、紅嶺創(chuàng)投、聯(lián)合貸等一大批行業(yè)領(lǐng)頭羊的興起，P2P網(wǎng)貸在國(guó)內(nèi)大熱。截至2012年末，全國(guó)規(guī)模以上P2P貸款服務(wù)平臺(tái)超過(guò)200家，估計(jì)2012年全年P2P行業(yè)貸款規(guī)模在500億-600億元，比上年增長(zhǎng)300%以上，可統(tǒng)計(jì)P2P線上業(yè)務(wù)借款余額將近100億元，投資人超過(guò)5萬(wàn)人。

海通證券銀行業(yè)首席分析師戴志鋒認(rèn)為，P2P 爆發(fā)性增長(zhǎng)的核心因素有兩點(diǎn)，一是理財(cái)市場(chǎng)和小貸市場(chǎng)有效對(duì)接和監(jiān)管真空，促使行業(yè)規(guī)模高速增長(zhǎng)；二是高利差和監(jiān)管套利保證行業(yè)的高盈利，不斷吸引新的進(jìn)入者。其投資產(chǎn)品收益率一般為8%-20%，而小額貸款的實(shí)際利率則高達(dá)30%-40%，這些貸款的對(duì)象都是銀行不愿借貸的小微企業(yè)或者個(gè)體戶。但他認(rèn)為3000-4000億可能會(huì)是P2P行業(yè)高增長(zhǎng)時(shí)期發(fā)展的上限。

線上+線下結(jié)合模式

線上+線下結(jié)合模式占絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，純線上只有拍拍貸，僅5億。

目前，中國(guó)的P2P小貸有多種模式，比如“人人貸”模式，該模式特色為互聯(lián)網(wǎng)上獲取資金，線下用傳統(tǒng)方式獲取和審批項(xiàng)目；平臺(tái)等提供擔(dān)保。該模式通過(guò)線下獲取借款項(xiàng)目、審核項(xiàng)目；P2P平臺(tái)線上銷(xiāo)售貸款；通過(guò)高收益+本金保障計(jì)劃吸引線上投資者。以人人貸、陸金所等為代表，這是國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)信貸最主流的方式，預(yù)計(jì)在行業(yè)占比60%以上。

第二種就是拍拍貸模式，這是最正宗的P2P，該模式為線上獲取項(xiàng)目——線上審批項(xiàng)目——線上獲取資金。借款人和投資人均來(lái)自線上，借款人線上提供借款信息和資信證明，通過(guò)拍拍貸線上審核，發(fā)布借款消息，投資人線上選擇項(xiàng)目進(jìn)行出借投資，盈利模式為收取借款2%-4%的手續(xù)費(fèi)。

第三種則是阿里小貸模式，即線上找項(xiàng)目——線上審核項(xiàng)目——線下資金(目前)，借助阿里巴巴和淘寶網(wǎng)平臺(tái)擁有的大量高依賴度的中小平臺(tái)商戶，阿里小貸可以實(shí)現(xiàn)線上找項(xiàng)目，線上審核，線上貸后管理，從而有效控制項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，使得業(yè)務(wù)得以快速拓展，其他非平臺(tái)公司難以復(fù)制。

第四種為宜信模式，宜信業(yè)務(wù)線上和線下模式兼有，以線下為主，通過(guò)設(shè)立分支機(jī)構(gòu)和業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)線下尋找借款人和投資人，預(yù)計(jì)宜信的規(guī)模在200億元以上，國(guó)內(nèi)最大。

但從發(fā)展規(guī)模看，線上+線下結(jié)合模式占絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。根據(jù)第一財(cái)經(jīng)新金融研究中心推測(cè)：2012年所有模式的P2P累計(jì)交易規(guī)模在500-600億，宜信模式預(yù)計(jì)200億，據(jù)了解，目前純線上只有拍拍貸，按媒體報(bào)道估計(jì)5億，其他預(yù)計(jì)均為線上+線上模式，預(yù)計(jì)200-300億。

不過(guò)，業(yè)內(nèi)一位資深人士將目前亂象叢生的P2P行業(yè)總結(jié)為5個(gè)版本：基于傳統(tǒng)的1.0版本的線下中介；基于網(wǎng)絡(luò)的2.0版本的線上中介，如英國(guó)的ZOPA、美國(guó)的Lending Club、拍拍貸、鳳凰資本等；基于法律的發(fā)展改良的3.0版本，如加擔(dān)保的人人貸、紅嶺創(chuàng)投、平安陸金所等，加風(fēng)控的美國(guó)Prosper、信而富等，靠不斷沖大規(guī)模進(jìn)而稀釋壞賬風(fēng)險(xiǎn)的宜信等；另有變異的東施效顰的4.0版本，如大量直接照抄追趕宜信模式而變異的；基于監(jiān)管的5.0版本的渾水摸魚(yú)，如直接非法集資的。

潛伏危機(jī)

征信成本過(guò)高是影響民間借貸可持續(xù)發(fā)展的重要因素。

在缺乏監(jiān)管、暴利誘惑、行業(yè)發(fā)展不成熟的P2P行業(yè)，類似天力貸之類的事件并不是第一次發(fā)生。此前就有優(yōu)易貸、淘金貨、眾貸網(wǎng)、網(wǎng)贏天下等P2P網(wǎng)貸平臺(tái)出現(xiàn)兌付困難、倒閉、卷款等現(xiàn)象。無(wú)疑，此次事件再次給P2P行業(yè)敲響了警鐘。

對(duì)此，中國(guó)電子商務(wù)研究中心主任、中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融研究中心研究員曹磊認(rèn)為之所以造成此類問(wèn)題頻發(fā)，其原因主要有三點(diǎn)，一是行業(yè)發(fā)展過(guò)快，缺乏監(jiān)管和自律。P2P行業(yè)目前缺乏外部的監(jiān)管和約束，資金、平臺(tái)運(yùn)營(yíng)等都游離在傳統(tǒng)的金融體系之外。同時(shí)P2P行業(yè)入行門(mén)檻極低，通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)快速集資，導(dǎo)致許多企業(yè)想趁機(jī)渾水撈一筆跑路。

二是平臺(tái)定位偏移，遠(yuǎn)離小額貸范疇。P2P網(wǎng)貸平臺(tái)本身應(yīng)該是定位為一個(gè)為投資者提供信息需求的平臺(tái)，但是現(xiàn)在很多P2P平臺(tái)卻是先集資再去尋找資金需求者，有演變成線上民間集資趨勢(shì)，一旦融資人發(fā)生資金風(fēng)險(xiǎn)，P2P平臺(tái)無(wú)力償還只好卷款跑路。

三是征信成本高，違法成本低。大多數(shù)P2P網(wǎng)站依靠誠(chéng)信判斷融資人借貸額度，但是融資人的誠(chéng)信度很難判斷，雖然國(guó)家級(jí)信用信息平臺(tái)已經(jīng)在醞釀建立，但具體信息尚不對(duì)公眾公開(kāi)。征信成本過(guò)高是影響民間借貸可持續(xù)發(fā)展的重要因素。

行業(yè)的亂象讓呼吁監(jiān)管的聲音越來(lái)越大，對(duì)于P2P行業(yè)未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)，戴志鋒認(rèn)為在爆發(fā)式增長(zhǎng)過(guò)后，未來(lái)必將出現(xiàn)行業(yè)明顯的洗牌，預(yù)計(jì)大量P2P公司會(huì)倒閉，但好平臺(tái)受到?jīng)_擊較小尤其是風(fēng)險(xiǎn)控制水平高，風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力強(qiáng)的大型平臺(tái)將持續(xù)，形成品牌和渠道優(yōu)勢(shì)。

至此，本報(bào)將從眾多P2P公司選出兩家代表性公司重點(diǎn)剖析：一是行業(yè)老大哥宜信；二是后起之秀以風(fēng)控能力著稱的信而富。也許這只是管中窺豹，但更多地是希望P2P行業(yè)能早日轉(zhuǎn)為“正規(guī)軍”。

河南億恩科技股份有限公司(mszdt.com)始創(chuàng)于2000年，專注服務(wù)器托管租用，是國(guó)家工信部認(rèn)定的綜合電信服務(wù)運(yùn)營(yíng)商。億恩為近五十萬(wàn)的用戶提供服務(wù)器托管、服務(wù)器租用、機(jī)柜租用、云服務(wù)器、網(wǎng)站建設(shè)、網(wǎng)站托管等網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)服務(wù)，另有網(wǎng)總管、名片俠網(wǎng)絡(luò)推廣服務(wù)，使得客戶不斷的獲得更大的收益。
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