余額寶名聲不必多言，規(guī)模已破1000億元，投資者近3000萬戶。作為理財(cái)報(bào)告，我們更愿意穿透各種喧囂的規(guī)模數(shù)據(jù)、宣傳噱頭迷霧，深入這些新潮的互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品背后，從產(chǎn)品設(shè)計(jì)、收益率、潛在風(fēng)險(xiǎn)、交易便捷性的優(yōu)劣等方面替投資者條縷細(xì)分。這些新鮮的互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品，其實(shí)都是“老面孔”——貨幣基金。從7天年化收益上看，投資者正在購買的余額寶、百發(fā)產(chǎn)品，對(duì)應(yīng)的七天年化收益率，在排名前20位中也只是位居中游，投資者還有更好的選擇。

收益率屬貨基20強(qiáng)中游

投資者首先要明白的是，即使上述三家互聯(lián)網(wǎng)巨頭給它們的理財(cái)產(chǎn)品起了花里胡哨的名字，但本質(zhì)都是貨幣型基金。這種理財(cái)產(chǎn)品存在已久，但因各種原因而未被投資者熟知。

余額寶捆綁的是天弘增利寶貨幣市場(chǎng)基金；百發(fā)對(duì)接的是華夏基金的華夏現(xiàn)金增利貨幣基金E類。微信則準(zhǔn)備攜手匯添富、華夏基金、廣發(fā)基金和易方達(dá)的貨幣基金產(chǎn)品。

以已經(jīng)上線的兩款產(chǎn)品為例，先來看它們的收益率究竟如何。好買基金的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至11月21日，天弘增利寶貨幣的每萬份收益為1.3442，七日年化收益率為5.041%。華夏現(xiàn)金增利貨幣基金E類的萬份收益是1.3986，七日年化收益率為4.958%。從近一月的收益率來看，余額寶以0.41%略勝百發(fā)的0.4%。

再來看與微信傳出緋聞的四家基金公司的產(chǎn)品，易方達(dá)的易理財(cái)貨幣基金七天年化收益率為5.04%；廣發(fā)基金的天天紅發(fā)起式貨幣基金為5.68%；華夏基金的財(cái)富寶貨幣基金為5.758%；匯添富基金的現(xiàn)金寶貨幣基金為5.201%。

對(duì)比發(fā)現(xiàn)，余額寶目前的收益比不上后邊的三款產(chǎn)品。而百發(fā)對(duì)接的華夏現(xiàn)金增利貨幣基金，在上述產(chǎn)品中排名最后。

這些產(chǎn)品在將近150款貨幣基金排名中的表現(xiàn)又如何？21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，在貨幣基金份額A類收益率排名中，從七日年化收益率來看，前20名里，上述6款產(chǎn)品的排位分別是：廣發(fā)天天紅貨幣基金第4名、匯添富現(xiàn)金寶第7名、易方達(dá)的易理財(cái)貨幣基金第9名、天弘增利寶貨幣第10名、華夏現(xiàn)金增利貨幣基金第11名。

前20款產(chǎn)品排名中，前三強(qiáng)分別是大成現(xiàn)金增利A（6.59%）、民生加銀現(xiàn)金寶（6.31%）和華富貨幣基金（5.97%）。這一統(tǒng)計(jì)說明，即使是名氣最大的余額寶、百發(fā)這兩款產(chǎn)品，其七日年化收益率也只是在前20名里的中游水平，其實(shí)投資者仍有更好收益的產(chǎn)品選擇。

為何互聯(lián)網(wǎng)巨頭都把合作對(duì)象選擇了貨幣基金？上海一位基金公司人士介紹，因?yàn)樨泿呕饡?huì)將投資者的資金主要投到剩余期限在397天以內(nèi)（含397天）的債券、期限在一年以內(nèi)（含一年）的央票、債券回購、銀行定期存款、大額存單、現(xiàn)金等良好流動(dòng)性的貨幣市場(chǎng)工具。

這些投資工具或許有點(diǎn)拗口，通俗理解，它就是保證在你想贖回時(shí)，就能及時(shí)變現(xiàn)提供資金，同時(shí)又在低風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，獲得穩(wěn)定投資收益的品種。濟(jì)安金信副總經(jīng)理王群航介紹，正常情況下，貨幣基金都保持在比同期的一年定期存款高出10%左右的水平。今年貨幣基金的較高收益表現(xiàn)并不常見，比目前的一年期定存，它的平均表現(xiàn)高出了40%以上。主要是因?yàn)槭袌?chǎng)上流動(dòng)性緊張，從而將各種固定收益類投資工具的收益率抬高。

T+0贖回與T+0取現(xiàn)

在申購、贖回的費(fèi)率上，其他的貨幣基金和余額寶一樣，都不收取任何交易費(fèi)用。除交易費(fèi)用外，貨幣基金產(chǎn)品的費(fèi)用涉及三項(xiàng)：管理費(fèi)、托管費(fèi)、銷售服務(wù)，縱觀各家產(chǎn)品的費(fèi)率標(biāo)準(zhǔn)，三項(xiàng)費(fèi)用總和基本都在0.63%-0.68%/年的區(qū)間，并且這些費(fèi)用成本已從公布的7天年化收益率中扣除。

不過，值得投資者注意的是，在到賬日期的時(shí)間成本上，不同渠道的產(chǎn)品有不小的差異。以網(wǎng)上支付購買為例，有基金公司直銷，股票交易帳戶，網(wǎng)銀，余額寶、百發(fā)等第三方交易平臺(tái)四種方式。

在貨幣基金的申購確認(rèn)、贖回到賬時(shí)間方面，股票交易賬戶、網(wǎng)銀歷時(shí)最漫長，需要T+2個(gè)工作日，原因是基金公司與銀行或券商，需要時(shí)間清算。

而基金網(wǎng)站的直銷渠道基本實(shí)現(xiàn)T+0贖回，投資者的資金由基金公司墊付。另外，第三方交易平臺(tái)都實(shí)現(xiàn)了T+0取現(xiàn)（余額寶為T+0支付，資金返回支付寶賬戶，可用于支付，但不能馬上轉(zhuǎn)回銀行卡）。

不過余額寶、百發(fā)等第三方互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的弱點(diǎn)在于，只是捆綁天弘增利寶一款產(chǎn)品，無法自由選擇。王群航建議投資者首選T+0贖回創(chuàng)新的產(chǎn)品，并且因?yàn)樨泿呕鹗找娴姆€(wěn)定性比股票基金、債券基金高，可及時(shí)更換收益排名靠前的產(chǎn)品。

在貨幣基金規(guī)模迅速增長、收益率升高時(shí)，我們也提醒投資者，一旦市場(chǎng)流動(dòng)性緩解，貨幣基金未來也會(huì)面臨收益率下降、吸引力大降的局面。譬如，在2012年債券基金也曾大受追捧，其平均收益率超過7%，超過了偏股基金平均5.5%的收益率。然而今年6月以來，債市就碰上“血雨腥風(fēng)”般的殺跌，各種債券產(chǎn)品的表現(xiàn)極不佳。

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